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巴菲特背后的男人教你投资理财:别拿着铁锤就把世界当钉子

作者:沐野  来源:世界经理人  发表时间:2017-09-23
怎么才能在投资理财上保持理性并避免那些笨方法呢?今天要给世界经理人读者推荐的书是凝聚查理·芒格投资思想的《穷查理宝典》,简单来说,这本书展现芒格是如何在投资理财的“赌桌”上保持理智,并通过正确的思维方式和理性的方法论去达到目标。
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首先,不要用笨方法去处理问题。


也就是标题冒号后的那句话:“在手里拿着铁锤的人看来,世界就像一颗钉子。”沃伦·巴菲特的合伙人查理·芒格喜欢将这句谚语作为“笨方法处理问题”的注解。就像这句谚语所表示的,你观察世界的角度都错了,哪里还有接下来的第二步。


那怎么才能在投资理财上保持理性并避免那些笨方法呢?今天要给世界经理人读者推荐的书是凝聚查理·芒格投资思想的《穷查理宝典》,简单来说,这本书展现芒格是如何在投资理财的“赌桌”上保持理智,并通过正确的思维方式和理性的方法论去达到目标。



如果你不知道查理·芒格是谁,没关系,那你一定知道“股神”巴菲特,坊间有云:当有人说出“巴菲特”三个字,你听到的是钱的声音。2017福布斯财富榜中,巴菲特以756亿美元的竞争产位列第二。他今年的慈善午餐拍了267万9001美元,从2000年首次开展慈善午餐竞拍以来,所筹善款已经超过2300万美元,都捐给了慈善组织Glide基金会。


芒格和巴菲特是最著名的“投资二人组”,同时,芒格既是巴菲特的合伙人,也是巴菲特的老师。这对黄金搭档从上世纪70年代一直合作至今,他们的伯克希尔哈撒韦公司去年也正式迈入4000亿美元市值俱乐部。


巴菲特曾经公开承认过,芒格这位“良师益友”深刻影响了他的投资哲学:“天上掉下个查理·芒格,打破我的捡烟头投资旧习惯,指明新方向,设计路线图”。换句话说就是,芒格是巴菲特成功路上的“秘密武器”。


而这位“秘密武器”先生效仿本杰明·富兰克林的《穷查理年鉴》,将自己的生活与投资哲学汇集成了《穷查理宝典》,书中收集了芒格的学习方法、决策过程、投资策略和语录等材料,烹制出一盘芒格的“投资经”。


巴菲特亲自作序力荐本书,“我对他的感激无以言表。”


豆瓣9.0。


穷查理宝典-豆瓣评分



芒格说赚钱靠的是记住浅显的,而不是掌握深奥的。


比如他从来不试图成为非常聪明的人,而是持续的试图不变成蠢货,这样长久下来就能集聚非常大的优势。


这体现了芒格投资思维方式中很重要的一条:逆向思维。


就像大部分更关心如何在股市上成功,如果按照芒格的逆向思维去思考,真正最应该关心的是为什么在股市投资上大部分人都失败了。这也是芒格在投资中一直遵循的思路:首先弄清楚为了达到目标不应该做什么,然后再考虑后续需要采取的行动。


这个分析思维来源于芒格很喜欢的一句农夫妙语:我只想知道将来我会死在什么地方,这样我就不去哪里。即不着急寻找出成功的方法,首先应该弄明白如何避免失败。在股市投资上来说,就要不断积累并分析失败案例,从中吸取教训。



作为芒格最重要的商业分析和评估方法之一,多元思维模型在书中被反复强调。据芒格估计,他自己大概有100种。


开头所说“拿着铁锤就把世界当钉子”就是试图用一种方法去解决所有问题的本方法。芒格说:“遇见不同的公司,你需要检查不同的因素,应用不同的思维模型。我无法简单地说,就是这三点。”


关键是在头脑里形成一个由各种思维模型构成的框架,所以必须掌握那些重要学科的重要理论,并经常使用这些理论——“要全部用上,而不是只用几种”,然后用毕生时间将其培养成习惯,作为“一个收集和处理信息、并依照信息行动的框架。”


比如心理学的认知误判模型、数学的复利模型、工程学的冗余备份模型、物理学德尔临界点和化学中的“自我催我模型”等等。从中你也可以看出,芒格养成了毕生学习的习惯。


其中,具体介绍一下芒格习惯使用的“双轨分析”法。


一是理性分析法,理性看待哪些因素真正控制了涉及的利益。他说,就是你在打桥牌时所用的方法,认准真正的利益,找对真正的机会等。


二是“心理跳出法”,评估那些造成潜意识结论——大多数是错误的——的心理因素。当大脑处于潜意识状态时,往往会有一些本身有价值的潜意识因素却又会常常在实际中失灵。


以下摘录芒格的两段原话作为简要注解:


· 一般来说,股票有两种估值方式。第一种是人们评估小麦价值的方法——在使用者看来,小麦有多少实际的使用价值。第二种就是人们评估伦勃朗、梵高等艺术家的价值的方式。从某种程度上来说,伦勃朗们被认为价值很高,是因为他们过去的价格一直在上涨。


· 对我们来说,投资等于出去赌马。我们要寻找一匹获胜几率是两分之一、赔率是一赔三的马。你要寻找的是标错赔率的赌局。这就是投资的本质。你必须拥有足够多的知识,才能知道赌局的赔率是不是标错了。这就是价值投资。



芒格会将自己的投资领域限定在“投资能力圈”内。


他将这个“投资能力圈”的边界划分为三大选项——可以投资,不能投资,太难理解。


只要芒格没有特别看好某个项目,他都会将其划分到“太难理解”的分类中。芒格认为,做投资前一定要寻找出一块自己特殊的能力领域,并全身心投入到自己能力范围内的这一领域就好了。他说:“如果你确有能力,你就会非常清楚你能力圈的边界在哪里。”


而过了“太难理解”这一关顺利进入到“可以投资”的那些潜在项目,芒格就会更加细致的这些项目进行筛选。比如,他首先会选定一个容易理解、有发展空间且能够在任何市场下生存的主流行业,将符合这一要求的行业挑出来,然后用他的思维模型的方法进行分析与评估。



芒格最著名的特征:不要非常频繁地进行买卖。


芒格最基本的指导原则:未雨绸缪、富有耐心、律己严厉、不偏不倚。


芒格自创的lollapalooza效应:这是芒格为那些相互强化并极大地放大彼此效应的因素而发明的词组。当几个模型联合起来,你就能得到这种效应。


芒格的三大投资训导:股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。(重要的事情说三遍)


芒格自创的坐等投资法:芒格和巴菲特都信奉:只要几次决定便能造就成功的投资生涯。当芒格特别看好一家企业时,他会下非常大的赌注,而且通常会长时间地持有该企业的股票。对此,芒格说:“我们的投资规矩是等待好球的出现。伯克希尔就是通过吧赌注押在有把握的事情上而赚钱。你需要的不是大量的行动,而是极大的耐心;你必须坚持原则,等到机会来临,你就用力去抓住它们。”



关于本书的5段话。


这不仅仅是一本关于投资的书,还凝聚了芒格的生活哲学。芒格认为生活的决定比投资的决定重要,他的很多投资决策都来源他的生活经验,书中也有一定篇幅介绍他个人生活的经历,你可以了解他在投资和生活中思考分析和决策的过程。


本书实际并不是关于芒格投资的实操手则,如果你是一名“股民”的话,相信你已经看过的投资指南已经多的数不清了,你能立马说出一条最有用的吗?你靠这些指南成功了吗?所以本书不是告诉你“怎么做”,而是告诉你芒格面对问题时,他是如何做的!


书中通过芒格最好的十一次演讲(第四章)大量展现了他对各种问题的看法和思考,关于前面提到的方法论、思维模型以及没提到的投资手段,这些演讲中都大量做出了详细讨论和细致的案例分析。比如第十一次演讲就深入分析了让芒格更加理性思考的心理学。


你会发现芒格很多的生活习惯,比如他很重要的学习方式之一就是阅读大量的书籍,你对他在阅读上的涉猎之广也会不禁感到惊讶!不仅仅有曼昆的《经济学原理》和格雷厄姆的《聪明的投资者》等这类经济和投资领域的著作,还有关于自然、人类、传记、小说、宗教等各种类型,像牛顿的《自然哲学的数学原理》、戴蒙德的《Qiang炮、病菌与钢铁》毛姆的《人生的枷锁》和班扬的《天路历程》等等。


书中透露了芒格个人的价值观。你会发现,他很多时候都是从人生高度的意义去看待投资问题。最后,如何投资中保持理性并获得成功,用芒格的话说:“关键是自律、勤奋和学习。那就像打高尔夫球——你必须努力练习。”

经典小档案——穷查理宝典


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